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4.7 Consulenza aziendale Cina e Hong Kong: Acquisizione di aziende cinesi in Cina Popolare

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In Cina, a partire dalla metà del 1997, i regolamenti emanati a livello centrale, ma soprattutto a livello locale, hanno disciplinato l’acquisizione di aziende cinesi in Cina e la loro trasformazione in società ad investimento straniero in Cina, una modalità di investimento sempre più utilizzata. Le operazioni di acquisizione in Cina comportano sempre dei rischi; particolarmente ma non esclusivamente quelli che riguardano eventuali passività nascoste della società target; successivi miglioramenti ed affinamenti della legislazione hanno tuttavia reso possibile per gli investitori stranieri strutturare i propri investimenti in modi più sofisticati, contribuendo altresì a minimizzarne i rischi. Detto questo, nemmeno la migliore e più approfondita due diligence può mettere al riparo dal rischio di acquistare un bene in Cina che può essere successivamente oggetto di disputa davanti ad una corte cinese (per esempio, per l'azione di creditori dei quali non si conosceva l'esistenza). Questo è vero in occidente ma più ancora in Cina (per la qualità dei bilanci e della certificazione, ma soprattutto in conseguenza del fatto che si ha in Cina esperienza di parecchie attività delle aziende cinesi che sono off the books). Con le Interim Provisions on the Takeover of Domestic Enterprises by Foreign Inverstors del 2006 (M&A Rules), il legislatore cinese ha, infine, fornito una disciplina unitaria in materia di acquisizione di una impresa cinese in Cina ad opera di un investitore straniero. L’operazione può essere condotta sia mediante acquisizione di quote, che con costituzione di nuova FIE in Cina, che proceda all’acquisto dei soli beni della società target. Le M&A Rules inoltre stabiliscono in dettaglio la procedura per l’operazione condotta in Cina, che dovrà tener conto dell’avviso ai creditori cinesi, della pubblicità del piano per i dipendenti (siano cinesi o stranieri) e dei termini di pagamento. Le  operazioni in Cina con  investimento  totale  superiore  a  100  milioni  di  US$  (in settori  incoraggiati o permessi in Cina)  o  a  50 milioni di US$ (in settori protetti in Cina), richiedono l'approvazione del MofCOM (Ministry of Commerce of the People's Republic of China) che opera anche come autorità antitrust insieme al SAIC, e del NDRC (National Development and Reform Commission). Per investimenti in Cina di livelli inferiori a tali soglie, si prevede l'approvazione da parte di filiali regionali o provinciali dei Ministeri, con eccezioni specifiche che dipendono dalla natura del progetto e dal settore di investimento e che possono richiedere maggiori approvazioni da parte di altre istituzioni cinesi

Vi è infine la possibilità che, a seconda del tipo di operazione da svolgere in Cina e della natura della società target, debbano esser coinvolte altre entità governative cinesi. Sono state introdotte in Cina due ulteriori novità. La prima riguarda una tipologia di pagamento per gli investitori stranieri in Cina mediante l’utilizzo d’operazioni di scambio azionario (share swaps) ed è stata concessa la possibilità a cittadini cinesi di detenere una partecipazione in una FIE in Cina a seguito di un'acquisizione anche se questa, però, deve essere detenuta nella società precedente per un periodo almeno pari ad un anno e soggetta ad approvazione da parte delle autorità governative. La seconda riguarda la costituzione dei cosiddetti Special Purpose Vehicles (SPV), ovvero delle società straniere in Cina controllate direttamente o indirettamente da persone giuridiche o fisiche cinesi, con lo scopo di far collocare in una borsa straniera, fuori dal territorio della Cina, le azioni della propria società cinese.

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Lo Studio Alpha Concept & Partners si occupa della costituzione di Società Offshore, consulenza Cina, Hong Kong, centri finanziari offshore, servizi societari.

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